Фондовый рынок. Курс для начинающих: читать начало книги онлайн

Менеджеры фондов 

Процесс инвестирования капитала от имени организаций можно рассматривать и как управление фондами. По существу, менеджеры фондов есть в страховых компаниях, инвестиционных банках, независимых фирмах, пенсионных и инвестиционных фондах, где они действуют от имени своих организаций и клиентов. В задачу менеджера фонда входит инвестирование денежных поступлений в виде пенсионных взносов, страховых премий и личных сбережений в соответствии с целями конкретного фонда.

Управление фондами, следовательно, включает в себя функции и фронт-, и мидл-, и бэк-офиса, в том числе:

• выработку инвестиционной стратегии, распределение активов и управление рисками;

• исследование и анализ;

• торговлю акциями через брокеров;

• торговлю на денежных рынках, рынках долговых обязательств и валютных рынках;

• контроль за соблюдением правил, расчеты по операциям и администрирование.

Вот как эти функции можно представить графически.

В управлении фондами задействованы различные специализированные организации и объекты инвестирования. Примеры приведены в таблице.

Далее в таблице представлена разбивка инвестиционных портфелей некоторых фондов в 1995 году.

Роль менеджера инвестиционного фонда 

В зависимости от энтузиазма директора по инвестициям утреннее совещание может начинаться в 8.15 или 8.30. На совещании кратко рассматривают финансовые новости и состояние дел компании, включая акции в портфелях клиентов, изменения во внутренних перечнях покупки/продажи, инструкции по маркетинговым отчетам, график намеченных встреч и административные вопросы, которые требуют немедленного решения. Менеджеры инвестиционных фондов обязаны лично присутствовать на таких совещаниях и быть полностью в курсе всех вопросов в рамках своей специализации.

Менеджеры инвестиционных фондов либо самостоятельно совершают сделки, либо пишут поручения, которые они передают британским или иностранным дилерам. У дилеров больше возможностей для поиска лучшей цены или накопления необходимого объема акций в течение нескольких дней.

Менеджеры инвестиционных фондов успокаиваются только за своим столом, когда проводят анализ и управляют своими портфелями. Они обсуждают с брокерами рынок, новые соображения по поводу того, что покупать, а что продавать, а также влияние текущих событий на акции, находящиеся в их владении.

Они просматривают горы рекомендаций по акциям, ежедневно выдаваемых брокерами. Они самостоятельно анализируют балансы и отчеты о прибылях и убытках, нередко готовят письменные оценки, или «титульные листы», ключевых моментов и финансовых коэффициентов для обоснования решения покупать, продавать или держать. Менеджеры следят за ежедневным изменением котировок акций, составляющих их портфель, а также изменением размера вложений и распределения по секторам рынка или регионам, обусловленным движением цен или сделками с акциями.

Менеджеры инвестиционных фондов регулярно готовят внутренние и внешние отчеты о состоянии своих портфелей или по вопросам своей специализации. Часто приходится готовить отчеты для еженедельных или ежемесячных внутренних совещаний по вопросам инвестирования, а также полугодовые отчеты для клиентов – пенсионных и паевых фондов, инвестиционных трастов и частных лиц. Менеджеры, отвечающие за зарубежные рынки, могут выезжать для сбора фактических данных в США, Азию и Европу, а по возвращении от них обычно требуют письменный отчет о посещении компаний.

Совещания и заседания – проклятье менеджера инвестиционного фонда. На еженедельных совещаниях рассматриваются изменения состояния инвестиционного портфеля, а на ежемесячных – стратегия, распределение активов и результаты деятельности. Проводятся также встречи с клиентами и «конкурсы красоты» – презентации нового бизнеса. Менеджеры инвестиционных фондов живут на ленчах с брокерами и адреналине! Ниже приведены примеры представления финансовой информации для специалистов и рекомендаций таких организаций, как S&P Marketscope и CDA Spectrum, в электронных системах, например Reuters.

Регулирование рынков

Многие фондовые биржи начинали свою работу в таких общественных местах, как кофейни, поскольку специальных зданий для них не существовало. В то время правил ведения торговли было немного, и участники рынка зачастую чрезмерно увлекались спекуляцией, занимались мошенничеством и обманом. Громкие скандалы были обычными для молодых фондовых рынков, один из самых известных – скандал с раздуванием цен на акции компании South Sea.

Постепенно биржевая торговля становилась все более упорядоченной и была перенесена в специально построенные здания. Биржи, как саморегулируемые организации, также установили свои собственные правила и инструкции. Несколько позже были созданы государственные агентства и международные органы, призванные контролировать и регулировать деятельность различных финансовых рынков.

Цели регулирования заключаются в обеспечении финансовой безопасности участников и стандартизации процедур. В частности, регулирование рынков направлено на:

• защиту инвесторов, особенно индивидуальных;

• обеспечение бесперебойного и эффективного функционирования рынков;

• минимизацию воздействия неблагоприятной рыночной конъюнктуры на экономику в целом;