Фондовый рынок. Курс для начинающих: читать начало книги онлайн

Так выглядит график «японские свечи» для дневного изменения цен (открытие/высшая/низшая/закрытие) акций компании Reuters с сентября 1997 года по январь 1998 года:

Так выглядит график в виде баров для дневного изменения цен (открытие/высшая/низшая/закрытие) акций компании Reuters с января 1997 года по январь 1998 года:

Если вы хотите узнать больше о техническом анализе и графиках, обратитесь к книге «Технический анализ. Курс для начинающих» этой серии.

Суммарный годовой доход на вложенный капитал

До сих пор внимание уделялось тому, как оцениваются акции с помощью различных коэффициентов. В целом рассмотренные нами приемы относятся к фундаментальному анализу на основе исторических данных.

Развитие глобальных финансовых рынков за последние несколько десятилетий потребовало развития аналитического инструментария на базе числовых методов для оценки акций и прогнозирования их будущих котировок.

Ставка дохода по инвестициям 

Для финансовых рынков очень важна так называемая временнаáя стоимость денег (time value of money). Смысл ее в том, что текущая стоимость денег (Present value – PV) больше будущей стоимости (Future Value – FV). Так, если у вас сегодня (т. е. в текущий момент) имеются сбережения в размере 1000 долларов, вы можете инвестировать их и получить процентный доход. Однако если кто-то принял обязательство выплатить вам в будущем 1000 долларов, то вы получите только эту сумму.

Инвесторы, разумеется, заинтересованы в росте будущей стоимости своих вложений и, следовательно, нуждаются в некоем индикаторе, который позволил бы им принимать обоснованные решения. Простейшим индикатором является доход на инвестиции. Это фактически разница между стоимостью покупки и продажи финансового инструмента. Инвестор ожидает, что цена продажи окажется выше цены приобретения, однако такое ожидание неизменно связано с риском!

Для инструментов с фиксированным доходом, например облигаций, оценка не представляет затруднений, поскольку размер будущих поступлений достаточно точно определен.

Акции же являются бессрочными, а дивиденды по обыкновенным акциям не гарантированы. В этом случае используют показатель суммарного дохода на вложенный капитал (total return).

При определении суммарного годового дохода в расчет принимается возможность реинвестирования дивидендов, которое можно осуществить двумя способами:

путем приобретения инструментов денежного рынка;

путем приобретения тех же акций.

Расчетная величина дохода или суммарного годового дохода на вложенный капитал, определяемая по формулам 1а и 1б, не позволяет характеризовать доходность акций, или, другими словами, сравнить конкретную акцию с другими акциями и определить, насколько привлекательны вложения в данные акции.

Для устранения этого недостатка суммарный годовой доход можно представить как доходность периода владения, которая зависит от цены приобретения и выражается в виде процента.

Ставка дохода позволяет инвестору сопоставлять ценные бумаги с одинаковым сроком обращения. Однако как быть, когда эти сроки различны? Например, что лучше: 10 % в течение одного месяца или 8 % в течение года?

Эту проблему разрешают, вводя приведенные годовые ставки дохода по инвестициям, которые рассчитываются по следующей формуле.

Процентные выплаты по облигации выражаются в виде приведенной годовой купонной ставки на период обращения. Это позволяет рассчитать будущую стоимость облигации.

Чем выше значение приведенной годовой ставки и больше период обращения, тем больше будущая стоимость и, следовательно, доход по инвестициям.

Простой и сложный процент 

Приведенную годовую ставку дохода можно определить как простой процент, при условии, что доход выплачивается в конце инвестиционного периода независимо от его продолжительности. Будущую стоимость (FV) инвестиции для известной текущей стоимости (PV) в случае применения простой процентной ставки (R), выраженной в виде десятичной дроби, определяют по формуле 4.